撰文 | 杨波中国最牛的免税公司，买卖也欠好做了！17日，中国中免（601888）宣布的2024年度事迹快报表现，2024年公司实现业务总收入564.92亿元，较上年同期降落16.36%。归属于上市公司股东的净利润42.63亿元，同比降落36.5%。值得留神的是，中国中免事迹有减速下滑趋向。2024年前三季度业务收入430.21亿元，同比降落15.38%；前三季度归母净利润39.19亿元，同比降落24.72%。折合来看，2024年第四序度净利润仅3.44亿元，与2023年第四序度净利润15.07亿元比拟，降落了77%！别的，“免税茅”股价真的是跌惨了。A股中国中免（601888）2021年2月股价最低落到了403.78元，对应市值是8338亿元。现在股价为61.53元，市值1273亿元；市值蒸发超7000亿元，跌幅达84%。中国中免，毕竟怎样了？1靠派司赢利，被券商狂吹中国中免的前身是中国国旅。实在在很长一段时光里，中国国旅的红利才能都很差，由于传统的游览社营业很难赢利。2019年，中免彻底剥离游览社营业，公司称号也从中国国旅变革为中国中免，今后专一于免税营业的开展，这推进了公司事迹的高速增加。2020年，在海南离岛免税新政的利好下，事先手握5家离岛免税店的中国中免天然收获颇丰。在离岛免税政策盈余的推进下，2020年、2021年海南离岛免税额分辨增加104%至275亿元、增加80%至495亿元。增量表现在购物人次晋升、客单价晋升等方面。那多少年，也是中国中免的高光时辰。在二级市场，从2020年4月份至2021年2月，中免的股价从70元阁下暴跌到400元阁下。中国中免也被浩繁基金抱团，成为市场热捧的“免税茅”，高峰时辰市值达8338亿元。事先，良多年夜佬、券商都看好中免冲破万亿市值。比方2021年东兴证券剖析师王紫宣布多篇“激烈推举”评级的研报，猜测2022年净利润将到达160亿元（现实50.3亿元）。乃至，2021年11月，中国中免股价曾经从高位400元跌至220元邻近，还在激烈推举。别的，2021年10月，国泰君安证券宣布研讨讲演，保持中国中免“增持”评级，保持2021 - 2023年EPS至5.88/7.96/10.41元，保持目的价为509.19元，对应的总市值将破万亿。仍是十分猖狂，此时股价曾经跌至260元邻近。假如信任了这些剖析师的话，将是投资者的一场恶梦。2022年海南全省招待旅客总人数同比降落25.9%，游览总收入同比降落23.8%，海南离岛免税店总贩卖额比上年同期降落19%。中免的事迹，也深受影响。昔时，中国中免营收544.33亿元，同比降落19.57%；净利润50.30亿元，同比降落47.89%。到了2023年，中国中免营收跟净利润有所规复，比方净利润规复到67.14亿元。然而2024年，事迹又年夜幅度下滑了。依据最新的数据，2024年海口海关共羁系海南离岛免税购物金额309.4亿元，购物人数568.3万人次，购物件数3308.2万件。比拟2023年的437.6亿元购物金额、675.6万购物人数跟5130万购物件数，分辨降落29.3%、15.9%跟35.5%。中国中免的事迹，再次遭到游览业团体下滑的影响。2人事动乱，何去何从？作为中国免税龙头，中国中免这多少年反复换帅，令人惊讶。详细来说，2023年2月3日，董事长彭辉告退，公司推举李刚为董事长。2023年10月14日，李刚董事长因病去世。2023年10月19日，公司董事会推举王轩为公司第五届董事会董事长。一年后，2024年10月17日，王轩告退，范云军上任。短短两年时光，就阅历了4任董事长。范云军诞生于1972年，结业于北京邮电年夜学旌旗灯号与信息处置专业，领有工学博士学位，是高等工程师。他曾临时在中国挪动、中国联通、中国卫星收集团体等通讯行业任职。直到客岁7月，他才调任喷鼻港中旅（团体）无限公司总司理。客岁10月，出任中国中免董事长。从范云军的经验来看，在调任喷鼻港中旅之前，他不游览行业、批发行业的任务教训。中国中免的人事动乱不止于此。2024年9月20日，陈国强辞去副董事长及履行董事职务。2024年11月27日，中国中免布告总管帐师于晖因任务变更告退。2024年12月21日，中国中免布告证券事件代表何怡恒因任务变更告退……过于频仍的高管变化，确切让投资者难以懂得。尤其是总管帐师的告退，个别会给人一种不太好的旌旗灯号。早些时间，海内免税派司稀缺，中国中免独有三张，市场壁垒高。但比年来，跟着派司发放规矩变更，2024年海内已有10家企业取得免税派司，竞争加剧。别的，跟着越来越多国度对中国开放免签，出境游人数增添，旅客在海内购物增多，海内的免税市场也遭到不小打击。范云军董事长能不克不及把中国中免事迹从新扶回增加通道，投资者依然信念缺乏。但也有投资者以为，中免是靠天用饭的。别的，投资者对治理层听任股价，不采用市值保护的行动，也十分不满。有投资者倡议公司应用回购增持专项存款保护市值，增加投资者盈余，但公司仿佛金石为开……最后，你们感到中国中免还能回到8000亿市值吗？